这十七支科技股 可能是现在投资者最好选择

2019-05-28 12:25栏目:科技
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  金融界美股讯 尽管美国股市再次创下新高,但投资者对科技股仍旧存在着明显的负面情绪,这就为科技股构筑起了经典的所谓“忧虑之墙”,意味着这个板块未来将会上涨,投资者现在应该再次开始买入了。

  多位在科技股投资方面有着优异过往记录的专家对各种虚假的忧虑进行了权衡考量,并指明了他们目前最看好的一些个股。

  即使按照最好的预期,在今年前两个季度中,标普500指数成分股公司的盈利增长也将是迟缓的。受经济状况、国际贸易紧张形势和英国退欧不确定性等因素的影响,商业活动和资本支出正在下降,从而拖累了公司业绩。科技业是对经济状况反应最敏感的行业板块之一,因此投资者对这个板块的信心遭到了沉重打击。

  但是,这种忧虑其实是有些过头了,因为经济前景并没有那么糟糕。“在今年年初经历了不稳定的开局之后,美国经济似乎已经稳定下来。”穆迪分析公司(Moody‘s Analytics)的首席经济学家马克-赞迪(Mark Zandi)说道。“国际贸易紧张形势正在缓和,从而起到了提升投资者信心的作用。”

  与此同时,推迟英国退欧的决定则降低了英国无协议脱欧可能带来的损害——至少在10月份以前是这样。

  所谓的“独角兽”创业公司——也就是估值达到10亿美元或以上的非上市创业公司——已经今非昔比。现在,独角兽公司的估值看起来已经变得过高,这一点在它们IPO(首次公开招股)上市时就显现了出来。

  举例来说,当网约车公司Lyft在3月份IPO上市时,该股在挂牌首日大幅下跌28%。在日本软银集团的引领之下,在独角兽公司IPO以前追逐这些公司的资本已经变得过多,而这种公司的数量却过于稀少。“有些IPO(上市的独角兽公司的)估值让人很难理解。”资本管理公司Hodges Capital Management的投资组合经理兼研究主管埃里克-马歇尔(Eric Marshall)说道。

  因此,虽然今年将有许多创新型科技公司IPO上市,但它们不会像以前那样引发市场对科技行业的热议。“Lyft显然给所有人都带来了阴影。”Tocqueville Opportunity Fund基金的投资组合经理汤姆-范德文特(Tom Vandeventer)说道。根据晨星(Morningstar)提供的数据,在过去三到五年时间里,Tocqueville Opportunity Fund的表现轻松击败了同类基金。范德文特还补充道:“由于现在独角兽公司上市的时间比正常情况下要晚,因此很多回报都是通过私募股权投资者而实现的。”

  范德温特说的没错,但除了这些独角兽公司内部身家百万的创业者和银行家以外,真的有人在乎这个问题吗?毕竟,已经上市一段时间的、更加成熟的科技公司将继续通过良好的盈利增长率来激发投资者的购买兴趣。

  而且,即使IPO上市的独角兽公司被过高估值了,投资者也不必选择马上参与每一次IPO。事实上,逆向投资也是一种很好的策略,投资者可以暂时避开这些公司,直到其变成“失败的IPO”——也就是股票成交价下跌至远低于IPO发行价——时为止。这种情况在很多IPO上市的公司身上都曾发生过,因此是值得耐心等待的。

  “你不必在它们IPO上市的第一天就急着买入,也不需要在第一年就买入,而是要等待合适的时机。”管理着Firsthand Technology Opportunities Fund基金的凯文-兰迪斯(Kevin Landis)说道。从晨星的数据来看,这种耐心可能有助于解释为什么这只基金在过去五年里时间里的年化回报率较同类基金高出了3.7个百分点,过去十年时间里也高出了2.7个百分点。

  许多投资者都担心,最热门的科技股——比如说软件公司等——的估值似乎已经变得过高,但这种忧虑实际上是没有道理的。“这些科技公司的营收正在以25%至40%的速度增长,利润率也正在不断扩大。”范德文特说道。在经济增长速度仅为2%的环境之下,要怎么才能合理地解释这种增长呢?

  客户想要保持软件相关支出,因为软件能帮助其管理通信、员工和薪资;进行软件分析;使用数据中心;以及为其在线业务运营提供支持。企业客户仍在继续转向使用外部部署的、基于订阅模式的软件,这有助于它们控制成本。订阅模式还能提高软件公司的盈利能见度,有助于部分消除盈利风险。

  范德文特称,有些公司将可成为这种趋势的受益者,其中包括ServiceNow、Shopify、Paycom Software、Okta、Twilio和Paylocity等。“很难说这些股票都是沧海遗珠,但在科技领域中,这是投资的最好去处。”他说道,所有这些股票都是他麾下基金持股规模最大的20只股票之一。

  兰迪斯则称其看好数据中心管理软件提供商Nutanix。有些投资者担心,戴尔和微软等科技巨头正在进入这个领域,但兰迪斯认为这种忧虑被夸大了。“Nutanix近来严重受挫,但这是不合理的。”他说道。

  对于任何曾在2017-2018年间努力试图对各个公司进行分析的人来说,那是一个令人沮丧的时刻。事实上,那时你所要做的就是默默地持有“FAANG”——社交网络巨头Facebook、苹果公司、在线零售巨头亚马逊、流媒体视频服务巨头奈飞和谷歌母公司Alphabet——五大科技巨头的股票,就能获得差不多算是最好的回报。

  这种群体思维使得FAANG股票变成了当时的大热门,但这些股票最终在2018年底遭遇了重创,令很多投资者受到了烈火焚身之苦,所以现在他们都不看好科技股了。

  诚然,有些问题确实是值得担心的,比如说社交媒体和搜索巨头们正因和隐私权问题而受到左右两派的攻击。双线资本(DoubleLine Capital)创始人、有“债券大王”之称的杰夫-冈拉克(Jeff Gundlach)认为,在监管机构的压力之下,属于Facebook的“派对”已经结束了。现在,几乎每天都会有人发文,重申年轻人应该远离Facebook的陈词滥调。

  但这些公司遭遇的质疑意味着,现在已经到了该要重新买入FAANG的时候。范德文特称:“FAANG的股价均低于52周高点,现在看来很有从中赚钱的机会。”

  举例来说,“就投资者情绪而言,Facebook已经受到了相当大的打击”,范德文特说道。他认为,市场定价已经反映出了所有的负面因素,因此从现在开始,Facebook股价应该将会上涨。“有人认为,没人会再使用Facebook了。但是,所有人都低估了(Facebook旗下图片共享社交平台)Instagram的价值。“他说道。Instagram的盈利能力正变得越来越好,这将带来给Facebook带来惊喜。

  谷歌母公司Alphabet也正在受到隐私权问题带来的伤害,该公司一直都面临着来自欧洲反垄断机构的打击。但是,Alphabet一直都保持着增长势头,部分原因是旗下视频平台YouTube非常强大。尽管有些投资者对其增长前景感到担心,但目前而言Alphabet的预期市盈率为23倍,与可口可乐等低增长的消费品公司相比并没有高出很多,后者的预期市盈率为21%。“Alphabet和Facebook仍在从印刷品和电视广告手中抢占市场份额。”范德文特说道。“它们的股票很便宜,对这些股票影响更大的是投资者情绪低落,而不是基本面。“

  亚马逊追踪消费者的购物和搜索模式以提供定向广告,因此必然也会面临隐私权问题。而且,由于Facebook去年并未缴纳所得税的缘故,该公司已经成为了政治家针对的目标。“但他们的执行表现仍旧很好,而且拥有很多的‘护城河’。”范德文特说道。亚马逊是他麾下基金持股规模第二大的一只股票。

  就奈飞而言,投资者担心苹果公司进军流媒体视频领域会导致其受到压制,兰迪斯说道。但他同时指出,就像之前人们担心百视达(Blockbuster)、沃尔玛和亚马逊将会成为导致奈飞遭到毁灭性打击的竞争对手一样,有关苹果竞争的忧虑也被夸大了。

  众所周知,半导体股是个周期性板块,因此经济增长相关忧虑会对这个板块造成沉重打击。

  “芯片行业中通常会有一个很好的反趋势板块,也就是当人们都在大举抛售芯片股时,你就可以买入这个板块的股票了。”兰迪斯说道。“就目前而言,这个板块是电力电子。”

  由于受到5G网络和汽车电动化等大趋势的影响,帮助管理电力分配的芯片的需求正在上升。兰迪斯称,他在这个板块中看好的一只股票是Cree。

  另外,兰迪斯还看好英伟达,他在比特币受到热捧时买入了这家公司的股票。英伟达的芯片被用于加密货币“挖矿”,而由于比特币价格已经大幅下跌的缘故,因此英伟达股价暂时走低,但兰迪斯继续持有这只股票。他说道:“英伟达应该算是业界最成功的独立微处理器公司,比英特尔和AMD做得更好。英伟达给人的印象是,他们拥有不断推出新产品所需要的全部人才。“

  Hodges Capital的马歇尔则看好模拟芯片制造商,部分原因是除了智能手机、个人电脑和视频游戏机以外,这些公司的芯片还已进入了其他很多领域,如汽车、医疗设备和工业设备等。在这个板块中,他看好的股票包括德州仪器、赛普拉斯半导体和恩智浦等。

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